Eurobank EFG:издръжливостта на борда е проблем

Христо Воденов
Брутният вътрешен продукт /БВП/ на България ще намалее с 6 процента  през 2009 г. и още 2 на сто през 2010 г., прогнозира Eurobank EFG , съобщиха от пресцентъра на банката.
Анализаторите от финансовата институция, която е мажоритарен собственик на българската Пощенска банка, отчитат обаче, че темпът на забавяне на икономическата активност у нас е значително по-малък отколкото в останалите страни от региона.
Според отдела за анализи и прогнози на  Eurobank EFG, свиването на българската икономиката има положително отражение върху дефицита по текущата сметка и нивото на инфлацията. Очаква се дефицитът по текущата сметка да намалее наполовина и да достигне 12 на сто от БВП. Отчита се и значителен спад на
инфлацията, като докладът предвижда запазване на тази тенденция и по-нататъшен спад на инфлацията до стойности от 2,5 на сто на годишна база. Понижаването на инфлацията може да улесни България в амбицията й да стане част от еврозоната като спомогне за покриването на съответния Маастрихтски критерий за конвергенция, пише в доклад на  банката.
Според анализаторите на банката по-доброто представяне на българската икономика спрямо икономиките на останалите страни от Централна и Източна Европа се дължи до голяма степен на антицикличните мерки, предприети от предишното правителство.
Трябва да се отчете обаче, че възможностите на експанзивната фискална политика са силно ограничени, тъй като страната е в условията на валутен борд, който налага стриктна финансова дисциплина. Тъй като валутният борд не позволява провеждането на активна парична политика, пренастройването на българската икономика към изменените глобални условия може да се извърши единствено чрез свиване на вътрешното търсене.
Докладът посочва, че в момента основният проблем за България е не толкова състоянието на световните пазари, колкото издръжливостта на валутния борд в страната. Според анализаторите цената на евентуално обезценяване на лева би била твърде висока както за фирмите, така и за гражданите поради голямата задлъжнялост в чуждестранна валута. Благодарение на разумната политика на досегашните правителства, понастоящем България не изпитва затруднения да покрива изискванията, свързани с валутния борд. От друга страна, именно поддържането на фиксирания курс е причина за значително надценяване на българската валута, коeто може да се окаже пречка пред конкурентоспособността на България след евентуалното присъединяване към валутния механизъм ERM2, което е една от целите на новото правителство.
Наблюдава се рязък спад на инфлацията спрямо края на предходната година. Нарастването на индекса на потребителските цени се понижава до 3,7 на сто  през юни спрямо 7,8 на сто през декември 2008 г. Тенденцията към дефлация се дължи на спада във вътрешното търсене и понижението в цените на горивата и хранителните продукти. Според анализаторите , ако хранителните продукти не поскъпнат, можем да очакваме допълнително понижаване на индекса на потребителските цени в рамките на 2,5-3 на сто.
Друга потенциална полза от спада на инфлацията е възможността България по-бързо да покрие съответния критерий за членство в Европейския валутен съюз. Досега именно
невъзможността да достигне препоръчителните инфлационни равнища бе основна пречка пред присъединяването на България към еврозоната.
Специализираното звено за анализи и прогнози на банката отчита, че след началото на кризата българските търговски банки са ограничили кредитната си експанзия и са насочили усилията си към привличането на депозити. Наред с това се наблюдава забавяне на темповете на нарастване на печалбите и общите активи на финансовите институции. Все пак няма основания за тревога, пише в доклада. Въпреки че се наблюдава известен ръст на лошите кредити до 3,7 на сто, тяхното равнище продължава да е в рамките на разумното и по никакъв начин не заплашва стабилността на българската банкова система.
Действията на БНБ в условията на финансовата криза са оценени като изключително уместни и адекватни.
Като цяло банките у нас прилагат по-умерен подход спрямо кредитирането. Наблюдава се известен спад в нивото на заемите спрямо предходния месец, но въпреки това равнището им продължава да е много по-високо отколкото преди една година. Анализаторите изтъкват, че кредитите в чуждестранна валута (предимно евро)
възлизат на 55% от всички заеми. Тази тенденция се обяснява с доверието на граждани и фирми във валутния борд и фиксирания курс на еврото, което намалява риска при теглене на заеми в чужда валута.
Ограниченият достъп до международно финансиране принуждава българските банки да обърнат поглед към привличането на местни средства. Все пак въпреки предлаганите атрактивни лихви, ръстът на депозитите през последните няколко месеца е доста по-умерен.  И тук се наблюдава предпочитание от страна на клиентите към спестявания в евро, а не в български левове, пише в доклада.