Нестабилност при енергийните пазари през септември

Автор: Анди Зомер, ръководител на групата за фундаментален анализ и моделиране, Axpo Solutions AG

През септември европейските енергийни пазари отбелязаха значителна нестабилност, обусловена от съчетанието на метеорологични аномалии, геополитическо напрежение и продължаващи ограничения при доставките. В средата на септември цените на газа отбелязаха рязко понижение, предизвикано от слухове за транзитна сделка между Украйна и Азербайджан, но след като тези слухове бяха опровергани, цените частично се възстановиха. В същото време ограниченията в доставките се запазиха поради мащабната профилактика в Норвегия и намаления внос на втечнен природен газ, тъй като високите температури в Североизточна Азия поддържаха повишеното търсене на енергия. Пазарите на електроенергия също бяха нестабилни, особено в Централна и Източна Европа, където горещите вълни през първата половина на месеца доведоха до рязко повишаване на търсенето и резки скокове на цените. По-късно през месеца интензивните валежи увеличиха производството на водноелектрическа енергия и наред с по-ниските температури спомогнаха за отслабване на натиска за повишаване на цените. Цените на въглищата останаха малко под нивата от август, въпреки че опасенията за ограничени европейски запаси преди настъпването на зимата продължават да нарастват. Междувременно цените на въглеродните емисии продължиха своя спад под влияние на мрачните макроикономически условия. 

Пазарът на газ бе подложен на значителен натиск през изминалия месец поради продължаващите ограничения на доставките. Въпреки големите европейски запаси, нарасна загрижеността относно възможностите за поддържане на този комфорт през зимата, тъй като наличните количества втечнен природен газ останаха ограничени, а увеличаването на износа от Норвегия се забави поради продължителна профилактика. Танкерите с втечнен природен газ все по-често се насочват към по-платежоспособните пазари в Азия, където търсенето се очаква да нарасне поради прогнозите за зима, която ще бъде по-студена от обичайното. В допълнение към това ескалиращото напрежение в Близкия изток подтикна Египет, който е традиционен вносител на израелски природен газ и основен износител на втечнен природен газ, да обяви търг за внос на 20 танкера втечнен природен газ. Този ход постави Египет в непосредствена конкуренция с Европа за едни и същи ограничени доставки на втечнен природен газ, което допълнително затрудни и без това ограничения световен пазар. 

Въпреки че запасите в Европа са почти попълнени, пазарът остава несигурен, като с наближаването на зимата се очертава риск от бързо изчерпване на запасите от газ, особено ако времето се окаже по-студено от последните две много меки зими. По отношение на въглищата запасите в европейските терминали в региона на ARA (Амстердам-Ротердам-Антверпен) спаднаха до 3,4 млн. тона, в сравнение с над 6 млн. тона преди година. Независимо че намаленото използване на въглища за производство на електроенергия е понижило необходимостта от значителни запаси, въглищата все още могат да служат като резервен вариант на газа през тази зима. Този риск се увеличава от възможността за допълнителни ограничения при доставките на газ, особено с оглед на изтичането на транзитното споразумение между Русия и Украйна в края на годината. 

Погледнато в перспектива, енергийните пазари навлизат във фаза на повишена несигурност. Газът остава основна причина за безпокойство, особено поради факта, че възможностите на Европа да си осигури достатъчно товари с втечнен природен газ са поставени под въпрос, тъй като глобалното търсене се активизира. Друг съществен фактор е незначителното възстановяване на търсенето на енергия, докато последните доклади свидетелстват за по-нататъшен спад на търсенето на европейски промишлени продукти. Това поражда важен въпрос: ще продължи ли да се свива търсенето на енергия от страна на промишления сектор в Европа, или вече сме преживели по-голямата част от тези спадове и предстоят само минимални загуби?  

В отговор на тези предизвикателства сме свидетели на все повече стимулиращи мерки от страна на централните банки и правителствата, насочени към съживяване на икономическата активност и активизиране на търсенето на енергия. Независимо че е твърде рано да се направи пълна оценка на тяхното въздействие, тези инициативи биха могли да доведат до повишаване на потреблението на енергия от промишлеността и да осигурят известна подкрепа за възстановяване на търсенето в периода до 2025 г. Сега, когато европейските енергийни пазари се подготвят за една евентуално по-студена зима, остава въпросът дали тази зима ще бъде по-проблемна в сравнение с последните години, когато Европа вече беше подложена на значителен натиск върху сигурността на доставките.