Оценка на риска:Гръцката зараза

Кофас отчете общо влошаване на състоянието на компаниите в Европа и САЩ като постави 8 развити страни в списъка на държави с негативна тенденция и специално наблюдение или ги извади от този с положителна тенденция. Нивата на оценките на риска в Гърция и Кипър са намалени с един пункт.
Икономическата ситуация в развитите страни наистина се е влошила от лятото на 2011 г. В допълнение на негативния ефект от намаляването на задлъжнялостта на икономическите агенти в Европа и САЩ, което по-рано затрудняваше дейността, кризата на доверието, изразена във волатилността на финансовите пазари, е започнала да обхваща и реалната икономика. Възходите и паденията на кризата в Еврозоната и безизходното положение на американската икономическа политика не позволяват очаквания за предвидим сценарий. Тази несигурност има вероятност да доведе до спиране на покупките на потребителите и инвеститорите.
Друго притеснение идва от недоверието към банките, поради излагането им на суверенен риск, което може да се отрази на достъпа до кредитиране за европейските компании. През първата половина на 2011 г., кредитите са се свили в Гърция, Испания, Португалия и Ирландия. Значителен е и рискът, че кредитите могат да оредеят и да поскъпнат в сърцето на Европейския съюз. В тази връзка просрочените плащания, отчетени от Кофас, отново нарастват, особено в икономиките от периферията на Еврозоната. Кофас очаква отслабен ръст от 1.6% в паричния съюз през 2011 г..
Недоверие и намаляване на задлъжнялостта в Еврозоната
Влошаването на икономическата и финансова ситуация кара Кофас да понижи нивата на оценката на риска за Гърция с един пункт до C и на Кипър до B, които вече бяха понижени миналия юни. По-тежката от очакваното рецесия ( - 4% през 2011) допълнително доведе до увеличаване на обществения дефицит в Гърция. Както се очакваше, задълбоченото неизпълнение на задълженията от страна на гръцкото правителство ще засегне инвеститорите и банките, които вече са затегнали условията за отпускането на кредити на бизнесите. През първата половина на 2011 г. кредитирането на бизнеси вече е намаляло с 7% за една година. Кофас забелязва увеличение на броя на проблемите при плащания от гръцки компании от началото на 2011.
Премахната е позитивната тенденция при А2 оценката на риска на 5 други икономики в Еврозоната – Германия, Австрия, Белгия, Франция и Холандия. Очаква се слаб растеж през остатъка на годината заради намалялата активност през второто тримесечие на 2011 г., влошаването на международната търговия и най-вече заради риска от нарастване на недоверието в потребителите и компаниите.
Оценките на риска за Италия – A3 и Португалия – А4, попадат в отрицателния списък за наблюдение. Затягането на строгите бюджетни мерки трябва да задържи италианската икономика в квази-стагнация, а португалската - в рецесия през 2011 г. и след нея. Негативните макроикономически и финансови тенденции в тези две страни въздействат върху разплащателните възможности на компаниите, както се забелязва от опита на Кофас с влошаването на плащанията при италиански и поругалски компании през първата половина на 2011 г..
Ограничен растеж в САЩ поради политическото напрежение
Премахването на положителната тенденция в оценката А2 на САЩ се дължи на понижаването на очаквания растеж за 2011 г. на 1.7% спрямо 2.2% за миналия юли. Нивото на доверие от страна на бизнес лидерите и домакинствата е намаляло поради липсата на политическо единство за това какви планове за стимулиране на икономиката да се следват. Всички двигатели на активността се очаква да намалят темпото през втората половина на 2012 година. Това намаляване на активност най-вероятно ще се отрази в увеличението на банкрутите, особено при малките и средни предприятия, чиито позиции са отслабени от високия риск за регионалните банки и намален достъп до кредитиране.
Очаквано намаляване на активността на компаниите
В тази връзка дейността на компаниите ще намалее, въпреки че се очаква търсенето от развиващите се страни да се повиши с 5.8% през 2011 година. Въпреки че има спад в глобалната търговия в сравнение с 2010 г., тя ще продължи да отбелязва положителни темпове на растеж. “Отрицателните промени в оценките на риска на страните, потвърждават твърдението, че сме напуснали фазата на глобално подобряване в поведението на разплащане, която се наблюдаваше от втората половина на 2009 година. Наблюдава се обрат в доверието на икономическите агенти, въвлечени в реалната икономика. Липсата на политически консенсус по отношение на действията, които трябва да се предприемат с цел справяне със суверенната криза и слабият растеж на американската икономика подклаждат допълнително кризата на доверието. Най-голямото предизвикателство пред Еврозоната е в предприемането на мерки, които да спрат разпространението на заразата, идваща от гръцката дългова криза, към други страни от Еврозоната. Това ще е ключов елемент за предотвратяването на превръщането на забавената активност в рецесия”, коментира Ив Злотовски, Главен икономист на Кофас.
Позитивни сигнали от Исландия и Тайланд
В периода на криза добрите новини идват от Исландия, чиято А4 оценка на страновия риск се очаква да има положително развитие. След понижението през март 2009 г. в Исландия се наблюдава растеж (от 2.5% през 2011 г.), за който допринасят развитието на потреблението на домакинствата и бизнес инвестициите. Още повече, че външният дълг на страната се е подобрил значително, въпреки че все още нивата му са високи (от 564% от БВП през 2008 г. до 250% от сегашния БВП). Банковият сектор също се е подобрил. Оценката на страновия риск на Тайланд – А3, бе махната от негативния списък благодарение на стабилизирането на политическата ситуация след изборите и противоспоставянето на световния икономически и финансов смут.

Приложение
Оценяването на риска на страните от Кофас не се отнася за суверенния дълг, тъй като отчита средното ниво на риск на база на търговските сделки, реализирани от компаниите в съответната страна. Осреднената промяна не противоречи на оценката за всяка отделна компания, която следва да бъде определена на база на основните й характеристики. Затова партньорите на компаниите, които попадат в някоя от разгледаните страни, следва да направят допълнително проучване чрез Кофас.

Промени в оценките на риска на страните